Российский рубль, высмеянный Байденом как «щебень», возвращается с ревом
НЬЮ-ДЕЛИ: В первые дни после начала войны на Украине обвал рубля был мощным символом вновь обретенной финансовой изоляции России.
Международные санкции в отношении режима Владимира Путина снизили его до рекордно низкого уровня в 121,5 рубля за доллар, что вызвало воспоминания о том, как он пострадал во время российского финансового кризиса 1998 года.
Все выглядело настолько ужасно, что президент США Джо Байден заявил, что курс рубля превратился в «щебень».
Теперь, конечно, нет. Рубль вернулся к тому уровню, который был до вторжения Путина в Украину, закрывшись в среду на отметке 79,7 в Москве.
Стало ясно, что, несмотря на невероятно широкий пакет санкций в отношении российского правительства и его олигархов, а также бегство иностранных компаний, действия в значительной степени беззубы, если иностранцы продолжают жрать российскую нефть и природный газ, поддерживая рубль пополняя казну Путина.
Несмотря на то, что Россия остается в основном отрезанной от мировой экономики, Bloomberg Economics ожидает, что в этом году страна заработает почти 321 миллиард долларов от экспорта энергоносителей, что более чем на треть больше, чем в 2021 году9.0003 Быстрое восстановление рубля приносит Путину крупную победу в России, где многие люди зациклены на взлетах и падениях валюты, даже несмотря на то, что его армия увязла в Украине, а во всем мире растет возмущение по поводу совершенных ею злодеяний.
«Для политиков это хороший пиар-инструмент, говоря, что санкции ни на что не влияют. И это поможет ограничить влияние инфляции», — сказал Гийом Треска, старший стратег Generali Insurance Asset Management по развивающимся рынкам.
В постсоветской истории России обменный курс рубля к доллару, возможно, был экономическим показателем, который больше всего волнует россиян. Курс транслировался обменными киосками, которые возникли в каждом городе и городе, отметив крах валюты, когда гиперинфляция вспыхнула в начале 19 века.
90-е. Рубль снова упал после дефолта в России в 1998 году.
Когда этот хаос утих, правительство отрезало три нуля. Затем, во время кризиса 2008 года, власти сожгли миллиарды долларов, чтобы замедлить падение валюты, отчасти для того, чтобы не напугать население и не спровоцировать бегство из банков страны. Губернатор Эльвира Набиуллина решила рискнуть в 2014 году, когда санкции из-за аннексии Крыма и падения цен на нефть побудили ее перевести валюту в свободное плавание.
В ответ на введенные в этом году санкции Россия ввела меры контроля за движением капитала, которые, по-видимому, также поддерживают курс рубля. Это включает в себя замораживание активов, принадлежащих инвесторам-нерезидентам, и указание российским компаниям конвертировать 80% иностранной валюты, которой они владеют, в рубли.
Некоторые наблюдатели сомневаются в значимости восстановления рубля до уровней до вторжения, что также происходит на фоне самого низкого объема торгов за десятилетие. «Это не свободно плавающая валюта, учитывая все меры, введенные властями», — сказал Треска.
Министр финансов США Джанет Йеллен заявила практически то же самое в среду, выступая перед Конгрессом, предостерегая от более глубоких сообщений о санкциях в связи с восстановлением рубля.
Тем не менее, трудно игнорировать спасательный круг, который другие страны бросают Путину, покупая нефть и газ его страны. Это дает России положительное сальдо по счету текущих операций — экономический жаргон означает, что экспортируется больше, чем импортируется, что имеет тенденцию поднимать валюту страны — и подрывает попытки ударить Россию санкциями.
«Профицит счета текущих операций должен стать еще одним источником стабильности рубля», — сказал Брендан МакКенна, стратег Wells Fargo Securities LLC. «Если цены на энергоносители останутся высокими, а основные импортеры российских энергоносителей и товаров продолжат закупать, текущий счет должен остаться с профицитом». Он говорит, что курс рубля может достичь 78 за доллар, отчасти из-за контрсанкций Путина.
России удалось стабилизировать местные рынки и даже предотвратить дефолт за границей — по крайней мере, на данный момент. Это означает, что если коалиция правительств, выступающих против Путина, захочет снова навредить рублю, ей, скорее всего, придется изменить курс. Буквально на этой неделе Казначейство США запретило выплаты долларовых долгов с российских счетов в американских банках, пытаясь заставить Россию истощить свои внутренние долларовые резервы или объявить дефолт.
«Поскольку российская экономика и финансовый сектор адаптируются к новому равновесию контроля за движением капитала, регулируемых цен и экономической автаркии, неудивительно, что некоторые внутренние рынки стабилизируются», — заявили экономисты Института международных отношений Элина Рыбакова и Бенджамин Хильгеншток. Финансы. «Санкции стали движущейся целью, и со временем потребуются корректировки, чтобы оставаться эффективными».
Они указали на вероятность ужесточения финансовых санкций, возможно, даже отключения дополнительных российских учреждений от SWIFT, системы связи, которую банки используют для перемещения денег по всему миру.
г. Путин был вынужден изменить свою военную стратегию в Украине, перебросив войска из Киева после неудачной попытки захватить столицу. Исследовательская компания Tellimer Ltd. предостерегает от доверия рыночным ралли на фоне переговоров о потенциальном прекращении войны в Украине.
«Не покупайтесь на мирные митинги, — сказал Пол Домьян, старший аналитик Tellimer. «Инвесторы должны быть очень осторожны в отношении рыночных ралли после новостей о мирных переговорах. Будет много ложных рассветов, поскольку мир отважно стремится положить конец этой войне».
Рубль достиг рекордно низкого уровня в Москве, остается волатильным за пределами России
НЬЮ-ЙОРК, 2 марта (Рейтер) — Рубль достиг рекордно низкого уровня в 110 за доллар в Москве в среду и откатился назад к 100 на других торговых площадках, хотя она продолжала находиться под давлением, поскольку финансовая система России пошатнулась под тяжестью западных санкций, введенных в связи с вторжением в Украину.
Российский фондовый рынок оставался закрытым, а торги облигациями демонстрировали широкие спреды между спросом и предложением и практически нулевой объем.
Рубль упал на 4,5% до 106,02 по отношению к доллару на московских торгах, ранее достигнув рекордно низкого уровня 110,0. С начала года он потерял 30% своей стоимости по отношению к доллару. По отношению к евро он потерял 2,5% в среду и завершил день на отметке 115,40.
Но на торгах за пределами России валюта восстановилась и к концу дня выросла на 6% до 100 на платформе EBS и на 7,6% до 97,6 в других местах.
Валюта по-прежнему более чем на 20% слабее, чем в первой половине февраля.
На платформе EBS курс рубля на этой неделе показал три самых широких дневных диапазона с 2010 года, а в понедельник самый широкий диапазон за всю историю наблюдений.
«Кто, черт возьми, знает, что произойдет завтра», — сказал Колин Стюарт, глава американского подразделения Quant Insight в Нью-Йорке.
«Это слишком нестабильно.»
Россия отреагировала на ослабление валюты более чем вдвое увеличив свою базовую процентную ставку до 20% и потребовав от компаний конвертировать 80% своих доходов в иностранной валюте на внутреннем рынке, поскольку центральный банк, который сейчас находится под западными санкциями, прекратил валютные интервенции.
Слабый рубль ударит по уровню жизни в России и подстегнет и без того высокую инфляцию, в то время как западные санкции, как ожидается, вызовут нехватку товаров и услуг первой необходимости, таких как автомобили или авиабилеты. подробнее
Многие международные компании объявили о планах выхода из России, в то время как кредитные рейтинги страны находятся под давлением из-за кризиса.
Рейтинговое агентство Moody’s заявило, что оно пересматривает рейтинг России на предмет понижения, что «отражает негативные последствия для кредитоспособности России в результате введения дополнительных и более жестких санкций».
JPMorgan заявил, что российские долги на сумму около 4,2 млрд долларов рискуют быть исключенными из индексов облигаций инвестиционного уровня.
Между тем, Scope Ratings сообщило, что контроль за движением капитала «вызывает серьезные вопросы, связанные с готовностью российского государства обслуживать свой долг перед иностранными резидентами» на следующий день после снижения рейтинга России до статуса «мусорного».
Эти меры, добавил Scope, делают Россию «более уязвимой перед банковским кризисом и кризисом ликвидности».
В отдельном примечании JPMorgan сообщил, что в России назревает глубокая рецессия, и банк пересматривает свои региональные макропрогнозы.
«Последние меры, направленные против ЦБ РФ, полностью изменили картину», — заявил JPMorgan.
«Большой профицит счета текущих операций России мог бы компенсировать крупный отток капитала, но с сопутствующими санкциями ЦБ РФ и SWIFT, помимо существующих ограничений, вполне вероятно, что экспортные поступления России будут нарушены, и отток капитала, вероятно, произойдет немедленно».
Несколько российских банков были исключены из глобальной финансовой сети SWIFT, облегчающей переводы между банками.
В то время как население и бизнес в России спешат конвертировать падающий рубль в иностранную валюту, банки подняли ставки по депозитам в иностранной валюте, чтобы привлечь эти потоки.
Крупнейший кредитор России Сбербанк (SBER.MM) предлагает 4% по депозитам до 1000 долларов, а крупнейший частный кредитор Альфа-Банк предлагает 8% по трехмесячным долларовым депозитам. По вкладам в рублях Сбербанк предлагает доходность 20% годовых.
Акции банка, торгуемые в Лондоне, упали до 4,5 цента с 16 долларов в начале года.