Как правильно установить сигналы от волги: Как поставить сигналы Волги на автомобиль LADA

Более дальние позиции вне денег (OTM), как правило, имеют большее количество волги по сравнению с позициями, которые ближе к деньгам. Если вы когда-нибудь продавали дальние OTM-позиции на $0,80-1,00 на SPX только для того, чтобы в короткие сроки эти позиции были в 3 раза убыточнее, несмотря на то, что они все еще были комфортными OTM, это отчасти связано с тем, что волга усугубляет небольшие восходящие движения VIX.

Можем ли мы усилить этот эффект и использовать его в своих интересах? Оказывается, 90 DTE 30% OTM ставит, как правило, приличный, простой автомобиль, чтобы получить повышенную экспозицию к Волге. Иди на длинную, чтобы получить длинную Волгу, иди на короткую, чтобы получить короткую Волгу. Сделка будет заключаться в следующем: открыть 90 DTE 30% OTM длинную позицию по SPX, удерживать ее в течение 30 дней, чтобы свести к минимуму влияние тета-распада, а затем перейти к новой позиции в следующем месяце. Когда VIX неизбежно подскакивает и базовая короткая тэта-стратегия начинает страдать, длинные путы с высокой волгой взлетают в цене и позволяют портфелю оставаться платежеспособным.

Я провел исследование именно этой сделки и с разрешения клиента опубликовал результаты. Моя интерпретация результатов заключается в том, что сделка действительно эффективна для хеджирования быстрых нисходящих движений рынка. Однако, как и в случае с любой стратегией «открыть позицию раз в месяц и бросить», она зависит от существенной удачи во времени.

Кроме того, теперь у нас есть сигнал s1 — дневной торговый сигнал для опционов пут на S&P 500, который исторически превосходил показатели покупки/удержания. Исторические исследования s1 показывают, что оптимально открывать большинство коротких позиций пут в дни, когда сигнал s1 имеет значение «Истина». Однако я не исследовал обратное – открытие long ставится, когда сигнал «Ложь».

Я хотел бы вернуться к исходной торговой идее, смягчить случайность выбора времени и изучить эффективность сигнала s1 в сравнении с подходом дневного входа, «не зависящим от рынка».

В этом посте мы рассмотрим результаты ретроспективного тестирования открытия одной длинной позиции SPX пут 90 DTE каждый торговый день с 3 января 2007 г. по 31 января 2021 г. с выходом после удержания в течение 30 дней, и посмотрим, есть ли какие-либо заметные тенденции. Продолжительность тестирования на истории ограничена из-за наличия исторических данных от Cboe.

Мы также исследуем производительность сигнала s1. Сигнал s1 — это логический (ИСТИНА / ЛОЖЬ) дневной индикатор для торговли опционами пут на S&P 500, который исторически превосходил покупку/удержание как по доходности с поправкой на риск, так и по общей доходности. s1 основан на данных Cboe и S&P Global.

Стратегии будут сравниваться со следующими контрольными точками:

• SPY покупка/удержание (общая доходность) | 100% распределение, без кредитного плеча
• «Независимая от рынка» стратегия ежедневного входа в длинную позицию

В этом исследовании проводится 3 бэктеста, в которых оценивается более 7400 длинных пут SPX по 90 сделкам DTE.

Начинаем!

Содержание

Резюме

Независимая от рынка дневная стратегия SPX с длинными путами 90 DTE 30% OTM, которая переносится после удержания в течение 30 дней, сделала разумную работу по смягчению внезапных левых событий.

Сигнал s1 дал существенное улучшение по сравнению со стратегией «независимости от рынка», требуя на 86% меньше капитала для финансирования того же хеджирования в течение той же продолжительности при сохранении сопоставимой эффективности хеджирования.

Ежедневное сигнальное оповещение по электронной почте s1 доступно в виде 7-дневной бесплатной пробной версии и может быть включено/отключено в панели управления подписчика.

Методология

Детали стратегии

• Символ: SPX
• Стратегия: Лонг-пут
• Дней до экспирации: 90 DTE +/- 17, ближайшая к 90
• Дата начала: 2 Конец 090

  7 31.01.2022

• Открыто позиций на сделку: 1
• Дни входа: ежедневно; когда s1 = Истина; когда s1 = Ложь
• Входной сигнал: сигнал s1
• Время 15:46 по восточноевропейскому времени
• Забастовка, короткая фаза: нет данных
• Забастовка, длинная фаза: 30% OTM +/- 500 бит/с, ближайшая к 30%
• Логика выхода: в зависимости от того, что произойдет раньше
  • Целевая прибыль на выходе: Н/Д
  • Выход DTE: Н/Д
  • Выход Дни удержания: 30
  • Выход Стоп-лосс: Н/Д
  • Выходной сигнал: Н/Д
• Максимальное использование маржи только опционные стратегии): N/A
• Целевая максимальная просадка: 99% | значение счета не должно становиться отрицательным

Допущения

• Маржинальные требования всегда выполняются
• Маржинальные коллы никогда не происходят
• Маржинальные требования для коротких позиций CALL и PUT составляют 20% от условного
• Требуемая маржа для коротких позиций VERTICAL SPREAD составляет разницу между страйками
• Требуемая маржа для коротких позиций CALENDAR SPREAD составляет 20% короткого опциона (короткий опцион истекает после длинного опциона)
• Требование к марже для длинных позиций CALENDAR SPREAD представляет собой чистую стоимость спреда (короткий опцион истекает до окончания длинного опциона)
• Досрочное назначение никогда не происходит
• Всегда достаточно ликвидности

Механика

• Цены в USD
• Цены являются номинальными (без поправки на инфляцию)
• Маржинальное обеспечение инвестируется в трехмесячные казначейские обязательства США и приносит проценты ежедневно
• Уступка P/L рассчитывается путем закрытия позиции ITM в 15:46 по восточному времени в день экспирации / позиции выход
• Комиссия за открытие, досрочное закрытие или истечение срока действия ITM составляет 1,32 доллара США за контракт
• Комиссия за истечение бесполезной стоимости составляет 0,00 доллара США за контракт
• Комиссия за открытие или закрытие позиций без опционов, если применимо, составляет 0,00 доллара США рассчитывается в соответствии с таблицей проскальзывания
• Начальный капитал для тестирования коротких опционов на исторических данных корректируется с шагом в 1000 долларов таким образом, чтобы максимальное использование маржи находилось в диапазоне 80-100%, ближе всего к 100%, от целевого максимального использования маржи.
• Стартовый капитал для бэктестов длинных опционов корректируется с шагом в 1000 долларов таким образом, чтобы максимальная просадка составляла 80-100%, ближайшую к 100%, от целевого максимального просадки.
• Подробную информацию см. на странице методологии

Результаты

Стартовый капитал и кредитное плечо

Для минимизации начального капитала [путем максимизации максимальной просадки и нормализации до минус 99%] для каждой стратегии была использована предвзятость задним числом. Это позволяет «наилучший» сценарий для изображения производительности опционной стратегии.

s1 = False дневная запись с превышением доходности и s1 = True в отношении капитала, необходимого для реализации хеджирования. Фактически, стратегия s1 = False требует на 86% меньше капитала (!) для реализации той же стратегии.

Стратегии длинных опционов не торгуются с маржой (не путать с созданием маржинального кредита для покупки опциона). Таким образом, все статистические данные о марже имеют значение «Н/Д».

Win Rate

s1 = False превосходит ежедневную запись и s1 = True в отношении винрейта.

s1 = False выиграл на 26% больше сделок по сравнению с ежедневным входом.

Прибыль/убыток

Стратегии сами по себе являются отрицательными. Это ожидается для большинства хеджей. Вообще говоря, трейдер оплачивает стоимость хеджирования, будь то подразумеваемую (альтернативную стоимость) или явную (фактическая стоимость), с намерением получить результаты, превосходящие (или отличающиеся) от ориентира, которые не достижимы без хеджирования.

Стратегии длинных опционов, используемые в качестве хеджирования, обычно распадаются относительно плавно до тех пор, пока счет не достигнет 0 долларов или пока не станет невозможно поддерживать покупку другого опционного контракта.

Что примечательно, так это то, что общая прибыль/убыток по завершении бэктеста НЕ является отрицательной на 99 % для стратегии s1 = False. Фактически, более 70% капитала, выделенного на хеджирование, по-прежнему доступно. Учитывая, что все стратегии нормализованы для максимальной просадки 99%, это явно не гладкая кривая P/L, что хорошо для хеджирования такого рода.

Результативность

Управление рисками

В целом

Стратегии высокого уровня продемонстрировали доходность, соизмеримую с риском портфеля.

Раздел обсуждения будет кратким, поскольку важные наблюдения были упомянуты в соответствующих разделах выше.

Ежедневная стратегия SPX Long Put 90 DTE 30% OTM с удержанием в течение 30 дней обеспечивает достойную защиту от событий левого хвоста, примерно безубыточную по затратам на реализацию в течение всего срока действия, в период рыночной волатильности в феврале/марте 2020 года. Короче говоря, длинная волга может быть эффективной защитой левого хвоста.

Применение сигнала s1 к стратегии, открывающей длинные позиции пут только тогда, когда s1 = False, снижает стоимость хеджирования на 86%, при этом выравнивая величину (степень) хеджирования, когда это необходимо больше всего.

Преимущество финансового рынка и арбитражные игры часто незначительны и требуют большого кредитного плеча для значимой монетизации. Снижение стоимости хеджирования на 5% или даже на 20% может быть недостаточно убедительным или значительным, чтобы об этом задумываться.

«Какова разница между результатами бэктеста и фактическими результатами?» — спросите вы. Обычно я устанавливаю ожидания на уровне +/- 20% в качестве наихудшего сценария, в основном из-за отсутствия внутридневных и внутриминутных данных, допущений о раннем назначении, где это применимо, и различий в торговых комиссиях в течение периода тестирования на исторических данных. Если бэктест показывает, что CAGR составляет 10%, я бы сказал, что в реальном мире он составляет 8-12%.

Снижение затрат на хеджирование на 86% при сохранении той же степени эффективности — это то, что стоит изучить на практике.

Дополнительные ресурсы

Частные, настраиваемые бэктесты

Откройте для себя преимущество с помощью частных, настраиваемых бэктестов всего за 99 долларов США.